在资本配置市场上，只有资本配置股票平台，没有安全资本配置。我们都知道，无论哪种资本配置投资方式都有一定的风险，特别是由于杠杆作用，风险也会发生变化。因此，资本配置用户应如何操作以降低交易风险？
核心观点：
前海开源配股平台认为，原因来自于对国内疫情持续超出预期的补跌 海外美联储收紧联合力量。此前，市场一直将国内疫情反弹视为相对短期的干扰。但最近国内疫情开始呈现多点爆发、蔓延的趋势，加剧了市场对加强疫情封控、企业停产、供应链阻塞等问题的担忧。疫情加大了经济低迷和企业基本面恶化的压力，第一季度业绩大幅下滑。美联储海外加息缩表，流动性持续收敛，加剧全球市场波动和外资流出压力，拖累国内风险偏好。若以“新旧分割”的方式进行调整，预计股票基金的调整将以量变为主，短期内可能难以大规模进化。以美为鉴，老基金跟随调降是一个长期的过程；在中国，我们预计股票基金的调降将以量变为主。一方面，供应方的长期Alpha能力可能会持续下去。另一方面，买方投资体系尚未建立，个人投资者仍更加关注业绩等因素，投资者的认知差距可能在短期内难以弥合。
正文：
最近市场上关于公募基金管理费调减的讨论很多。据经济观察网报道，“目前监管部门已基本明确公募产品固定管理费调减”、“新旧分割”将采取降费措施，相关措施将在一个月内尽快出台。
一些市场讨论简单地比较了中美基金的管理费率，认为国内公开发行基金的管理费率明显高于美国，应直接降低标准。本文在深入研究美国公开发行基金费率历史变化的基础上，演绎了国内公开发行基金的降费空间和演变节奏，供参考。
美国共同基金利率的下降是一个长期的过程。从1980年到2010年，美国股票型基金的综合利率从32%下降到0.95%，其中销售利率从64%下降到0.11%，贡献了大部分。管理费主要发生在20世纪90年代中期以后，下降速度慢于销售费用率。例如，普信金融的平均管理费率从20世纪90年代0.64%下降到近年来的0.50%左右。
多种因素导致了中美利率的差异。一是长期以来，我国资本市场机构化程度低，有效性弱，主动管理溢价高，二是投资者教育和投资体系不成熟，基础整体关注率不高，三是商业模式的差异，虽然美国基金销售主要是销售，但买方投资体系渠道成本主要由投资者单独支付，国内佣金比例较大，导致名义上的管理率“虚假高”。
bottomline在市场化定价下，如果对标美国进行调降，应给予一定的主动管理溢价。22年，国内主动权益基金的尾佣率为31%。排除尾佣后，基金公司实际收到的管理费率约为0.93%；若加回尾佣，美国同期共同基金费率为00%，或作为标杆底线。此外，应考虑国内积极管理的超额回报能力和公开发行业高质量发展的内部需求，并给予一定的溢价。
上述“新金融配股平台，基金”何时开始准备产品？《证券时报》记者注意到，根据其招股说明书，2015年3月完成了“新金融股票配置新闻、基金”的募集，监管部门于2015年1月发布了股票配置新闻和基金许可证募集。考虑到过去发行股票配置新闻，基金产品从设计、报告、审批到发行基本需要半年时间，这意味着“新金融股票配置新闻，基金”可能在2014年中期开始准备产品。若以“新旧分割”的方式进行调整，预计股票基金的调整将以量变为主，短期内可能难以大规模进化。以美为鉴，老基金跟随调降是一个长期的过程；在中国，我们预计股票基金的调降将以量变为主。一方面，供应方的长期Alpha能力可能会持续下去。另一方面，买方投资体系尚未建立，个人投资者仍更加关注业绩等因素，投资者的认知差距可能在短期内难以弥合。
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