线下配资现象是指投资在股票配资交易过程中，由于投资者选用的杠杆比例过高导致当前亏损情况要大于账户中的保证金，就会引发爆仓现象。因此，投资者需要特别控制好持仓量，合理地进行资金管理，切忌不要满仓操作。
A股上市的四家线下配资,期货公司近日陆续发布三季报。
参与股票配资的配资用户如果在操作的某一个环节中出现了操作失误，都会直接影响到配资效果，就比如说配资者没有提前考察清楚线下配资的具体经营资质情况，也难免会选择经营不规范的配资公司，导致资金的损失的风险也大。因此，配资用户要提高警惕性，培养自身思考缜密的思路，及时规避风险。从各家公布的经营数据看，今年前三季度，大部分公司的客户权益或营业收入仍有正增长，但在偏弱市场大环境下，盈利水平均有不同程度下滑。
基于对长期前景的看好，卖方机构为永安线下配资,期货和瑞达期货给出“增持”评级。有业内人士提出，品种扩张和业务创新推动期货行业进入上行周期，但短期公司盈利能否回暖，关键要看市场成交量变化，以及相关投资业务的盈利情况。
客户权益、营业收入仍见正增长
四家A股期货公司中，最早公布三季报的是永安期货。永安期货今年前三季度实现营业收入2852亿元，同比增长69%；实现归母净利润73亿元，降幅较上半年收窄。公司第三季度实现净利润57亿元，同比增长126%，单季度净利润逐步释放。
营业收入增长部分源自客户权益的增加。永安期货三季报显示，公司三季度末期货保证金存款较去年末增长近40亿元，与之相对应，公司前三季度利息净收入也同比增长263%，达到28亿元。
南华期货、瑞达期货和弘业期货在27日晚公布了三季报，其中也有亮点。比如瑞达期货三季度营业收入42亿元，同比增长268%，前三季度累计营业收入同比增长137%至14亿元。南华期货三季度末期货保证金存款达169亿元，较去年末增长133%；应收货币保证金912亿元，较去年末增长42%，显示公司客户权益有明显增长。
配资用户参与线下配资需要注意哪些问题呢？面对当前配资市场存在的不确定性因素很多，如果配资者没有及时发现相关风险的存在，是很难及时止损的，因此，配资者又应该怎样提高自身警惕？从公司盈利水平看，今年前三季度，四家A股期货公司的净利润都有所下降，降幅由高到低分别为402%、463%、387%、221%。值得注意的是，除永安期货外，其余三家公司在三季度还出现了盈利下滑加速的情况。
分析各家财务报表可以发现，手续费收入和投资收益的下降，是前三季度A股期货公司盈利下滑的主要原因。以瑞达期货为例，公司前三季度手续费及佣金净收入为16亿元，较去年同期的34亿元下降432%，投资收益更是下降70.25%至0.47亿元。弘业期货在解释投资收益下滑原因时则表示，主要是金融市场出现较大波动，公司投资的部分金融资产出现一定程度的亏损。
四家A股上市期货公司的经营情况与行业趋势基本一致。中期协日前公布的数据显示，今年1-9月，全国150家期货公司累计实现营业收入2917亿元，同比下滑131%；手续费收入1085亿元，同比下滑181%；净利润948亿元，同比下滑135%。9月末行业合计客户权益44万亿元，同比增长20.93%。
卖方给出“增持”评级
虽然A股期货公司三季报盈利情况并不理想，但卖方机构仍为一些潜力公司给出了“增持”评级。
山西证券首次授予永安期货“增持”评级。该机构在研报中指出，永安期货业绩下滑主要受到“投资收益拖累业绩”等原因影响，但永安期货是期货业翘楚，以打造“大宗商品投行、大类资产配置专家，产融资源整合者”为目标，在“一体两翼三轮”的驱动下，致力于成为衍生品投行，公司受益于行业期货市场交易品种丰富和头部期货公司政策红利。预计公司2022年-2024年分别实现营业收入3935亿元、4569亿元和5003亿元，增长47%、101%和19%；归母净利润15亿元、53亿元和177亿元，增长-295%、107%和179%；PB分别为05/98/9给予“增持-A”评级。
兴业证券也在点评瑞达期货三季报的研报中表示，交易受限市场活跃度降低，经纪、资管业务承压拖累公司业绩增长，但品种扩张和业务创新推动期货行业进入上行周期，看好瑞达期货在期货资管和风险管理业务中的长期成长性。兴业证券调整了对瑞达期货的盈利预测，预计公司2022-2023年归母净利润分别为802亿元，同比分别-28%、+30.9%，对应10月27日收盘价的PE为119和136倍，维持“审慎增持”评级。
另有业内人士指出，期货公司下一阶段盈利能否回暖，关键要看期货市场成交量变化，以及相关投资业务的盈利情况。“如果期货成交量增加、波动率上升，会有助于期货公司在期权端业务的收益增长。此外，很多期货公司都加大了对权益市场或权益类产品的投资，投资收益受股市的影响越来越大，假如四季度股市能有一定回稳，也将对期货公司的盈利复苏带来帮助。”
对于先前发生的线下配资，一方面是由于配资市场的监管不到位，同时配资公司也在泛滥自己的经营行为；另一方面，一些配资公司存在很多不合法行为，骗取配资用户的资金，从而导致了配资诈骗现象严重，对此，配资用户要提高自身警惕性，善于运用法律的途径来维护自身合法权益。
文章为作者独立观点，不代表众和网配资观点
<col id="wsyqye"></col>
