投资者提前进行众和网配资实际开户的门槛也不高，但也要注意配资公司的经营情况，选择正规配资公司是非常重要的，因此，配资用户应该如何进行验证配资平台的经营规范性？
经历过今年前四个月的深度下跌，市场终于在5月份迎来反弹。尤其是量化多头类产品，最近的表现十分亮眼。来看看诚奇的何总怎么说。
ScottishMortgage刚刚退休的基金经理JamesAnderson与副经理LawrenceBurns对众和网配资,投资的方法论做探讨。01量化投资的三个发展阶段
陈啸林：先简单介绍一下何文奇总。何总是清华大学学士，东京工业大学硕士。2008年起历任千禧基金高级研究员，北京尊嘉资产管理有限公司投资经理，深圳雨润国鼎投资有限管理公司基金经理。2013年9月创立深圳诚奇资产管理有限公司。
在国内的量化投资领域拥有10年以上长期实战经验，为投资者实现了稳定超越指数的回报。从您的履历中，可以看到您开始量化投资生涯的时候，量化在国内还是非常小众的投资方式，您当初为什么会选择量化呢？包括您从业以来量化投资整个行业生态的发展与变迁是怎么样的，您能给我们介绍一下吗？
何文奇：其实跟很多量化投资的基金经理一样，我也是理工科背景。研究生阶段研究的是空气动力学的数值模拟与统计性分析，方向偏理论。2007年加入了美国的千禧基金，开始接触到量化投资的一些基本理念和方法。当时A股的量化投资还是一个空白。
一直到2010年，股指期货在国内正式开始交易。在股指期货上市的第一天，我们就使用了相对比较简单的策略和比较粗糙的程序化交易系统，在A股实现了量化对冲交易。
从2010年到今天，量化投资在国内可以粗略地分为三个阶段。
在2015年之前，量化投资处于相对初期发展阶段，当时被称为另类投资，量化投资在市场的接受度不高。一些相对简单，甚至相对单一的策略，也能获取较好的alpha超额收益。
到了2015年股灾之后，股指期货受到了严格的监管，A股也进入中长期的下跌趋势，很多简单的量化策略逐渐就失效了。量化投资进入了中期的发展阶段，研究方向与投资方法变得更加多样化和复杂化。逐渐出现了一些百亿级别的量化私募。
从2019年开始，随着A股市场上涨，特别是流动性十分充裕，更多对冲工具出现，量化投资又得到了进一步的发展和提升，出现了更大型的量化私募，研究团队研究员可能超过百人，管理规模也可能达到近千亿。经历过这三个阶段的发展，国内量化行业逐渐成熟。但是相比较欧美市场，无论是量化投资占比还是头部量化团队的管理规模，仍有较大的发展空间。
以上就是小编介绍的众和网配资应该选择的股票，当然有一些低价潜力股也是值得考虑的股票，这类股票我们又称之为黑马股，黑马股不是一下子就成为黑马的，它需要一个过程。所以事实上，按月配资和按天配资还是有很大不同的，前者更注重股票的长期投资价值，不能太在意短期内的得失。陈啸林：我们看到国内的量化私募行业，发展至今也达到了2万亿的规模，百亿以上的私募管理人接近30家。目前来看竞争格局异常激烈。对于我们诚奇，2020年也有一位非常重磅的合伙人——张万成先生加盟。那么也想请何总介绍一下，张总加盟给诚奇带来了一些什么样的升级？
何文奇：量化投资的特点就是大量的数据分析统计，深度学习，人工智能。听起来好像量化投资都是计算机在做，实际上设计这些模型，搭建这种深度学习的框架，优化人工智能算法，都是依赖于理工科相关背景的研究员来实现。所以说人才才是量化研究的核心。我们的合伙人张万成博士，他可以称为研究派。2009年加入美国的量化对冲基金世坤投资，从事长达10年的研究工作，成为这家公司的全球研究总监。张总加入诚奇，给我们带来了欧美成熟市场的先进量化投资理念与投研框架，结合我们在A股的长期实践和实盘交易，使得我们的研究能力大幅提升。比如我们从过去相对比较简单的统计策略，逐步过渡到多重统计；从相对简单的机器学习，升级到深度学习。在张总的带领下，我们又持续引入了更多的优秀研究员，也为我们研究实力的进一步发展提供了有力保证。
陈啸林：在您创立私募的这段历程当中，有没有哪些时间是量化非常难的？或者说从诚奇的角度看，有没有开展策略和交易都非常艰难的时间段？又是如何克服过来的？
何文奇：从历史上说，我们遇到的困难阶段其实还是很多的。2013年成立公司的时候，从事量化研究的人非常少。需要自己写策略，自己搭建交易系统，自己做交易系统，并且要盯盘进行交易。2015年又有监管对股指期货的一些限制，在相当长一段时间没办法顺畅交易。到了2016年有了中证500股指期货，但是成本又非常高，最终年化可能达到20%以上，超额基本都付给了成本。紧接着到2018年，我们又遇到了流动性的危机。所以说市场永远是不确定的，每个阶段都有每个阶段的困难，但是我们通过对研究的积累，通过技术手段的改进，这些困难最终都可以被克服下来。
02善于发现微小的获利机会
陈啸林：那么对于很多刚刚接触量化投资的投资者，可能对于量化投资的逻辑方式相对比较模糊。所以也想请何总向我们简单的介绍一下，量化投资和现在更加主流的主观投资有什么区别和共同点？
何文奇：不同的投资方法从投资的本质逻辑上并没有区别，都是通过分析与研究，发现市场定价的有效性，然后低点买入、高点卖出。但是它们又有非常大的区别。主观投资一般来说更依赖人的主观经验与分析，获取相对比较中长期的机会。量化投资更依赖于大量数据的定量分析，一般来说更善于发现中短期的比较微小的获利机会，并且通过这种微小机会的长期累积来获取收益。比如说我们团队通过多重统计套利的方法，获取的一个典型持仓大概会超过2000只股票。然后每天我们要通过程序化交易系统，换掉其中的10%~20%。每天要进行上万次的下单交易，尽管每次交易的获利非常低，但是经过长时间的累积，就逐渐产生了可观的超额收益。另一方面，通过2000多只股票的这种分散性投资，也使得投资组合的风险得到降低。这样对比，一般主观投资的大部分资金可能集中在少数的板块或者赛道上。他们更希望通过这种集中配置，在中长期来获取一次性的较高收益。而我们这种多重统计的量化方法更善于挖掘中短期风险较低的微小盈利，并把这种盈利进行稳定的中长期积累。
陈啸林：最近几年，我们整个量化私募的管理规模发展非常快，基本上每年都会呈现百分之七八十的规模增速。但是随着规模越来越大，整个行业的超额水平也是逐年降低。特别是去年9月份以来，很多机构的超额都变成负数，甚至有相对比较大的回撤。那么诚奇怎样看待这个问题？
何文奇：随着A股市场逐渐成熟，量化赛道越来越越拥挤，超额降低也是一个不可避免的趋势。我们公司从去年9月至今，主要从三个方面去控制超额回撤。第一点是在研究上花费越来越多的精力，进行模型的升级跟迭代，研究员的数量几乎翻倍，无论从人力还是算力上都得到了很大提升。第二点是我们十分重视风控，收益跟风险的预估是同等重要的。市场情况不好的时候，我们持仓的各项敞口都会进行一定收缩，维持相对稳健的收益。第三点，随着规模持续增长，我们也一直在评估规模的影响，评估alpha是否可能维持，让研究能力的增长能够覆盖规模增长。那么在市场好的时候，这些做法可能作用不是特别明显。但是在市场不好的时候，我们就可以最大限度的控制超额回撤风险。
03保持长期理性的心态
陈啸林：对于量化市场，超额的波动比较大。比如去年9月份到今年一季度，在这样超额持续回撤的过程中，投资者应该关注哪些方面？怎样才能保持比较好的心态？
何文奇：做各类投资都要保持长期理性的心态，量化精选产品也一样。投入量化精选产品之后，没必要反复关注中短期的净值变化。无论alpha或者贝塔，阶段性的上涨和下跌都十分正常。A股几乎每天都可能波动一两个点甚至三五个点。长期来看，只要A股的上市公司还能正常盈利，整体市场一定是看涨的。另外一方面，只要选择到合适的量化团队，只要量化团队通过持续的研究，维持一定幅度的alpha，那么这些alpha长期累积下来收益是十分可观的。牛市的时候也不用太开心，因为牛市本来就是兑现收益的时候。相反熊市的时候也不用过于担心，对于中长期投资来说，熊市也可能是很好的配置机会。总之，就是要保持理性投资，保持中长期投资的理念与心态。
陈啸林：那么对于我们很多普通的投资者而言，如何去评价和选择量化产品？这块您有什么建议给到大家吗？
何文奇：对于大部分投资人而言，的确量化策略像一个黑盒子。每家都说用到各种各样的数据，各种技术人工智能，但是最后做出来的结果每家都不一样。所以我们选择量化产品，不能仅仅从宣传材料做判断。我们可以看量化团队它管理的规模有多大，管理的时间有多长，产生的超额有多少，超额的回撤是多大。特别是在市场极端的情况下，团队的风控能力怎么样。这些都可以进行评价和评估的。即使在同一个团队，也会有不同的产品，包括中性产品，指数增强型产品，全市场的量化选股型产品。投资人要分析自己的风险偏好，选择一个合适的量化产品
陈啸林：何总提的非常重要的一点，量化投资的贝塔来自于我们中国经济的本身，阿尔法可能更多来自市场的非理性。所以这两块的叠加，才是我们持有量化选股类产品的底层逻辑和价值体现。
诚奇资产是一家精于投研、不断创新的头部量化机构。那么我司发行诚奇的产品以来，也是受到了非常多的认可和关注。希望在未来的日子里，大家能够继续保持对于量化投资的信心，实现长期稳定的盈利。
配资用户在进行配资交易之前是要与配资公司签订合同的，配资公司会提前出具一份众和网配资来指导配资用户操作，以及应该注意的事项，提醒配资用户提前掌握更多配资交易规则对自己的投资意识有很大帮助的，对此，配资者要提前学习更多的配资知识对自己会有很大的帮助。
文章为作者独立观点，不代表众和网配资观点
